Het duurzaamheidsbeleid

In het licht van streven naar duurzaamheid en verantwoord beleggen, heeft het fonds in 2025 het duurzaamheidsbeleid weer verder aangescherpt. Om de meest materiële duurzaamheidsrisico’s te kunnen beoordelen en beheersen, heeft Pensioenfonds PDN het ESG-risicoraamwerk in 2025 verder en een ESG-risicodashboard opgezet. In 2026 zal worden of aanvullende relevante risicofactoren moeten worden opgenomen. Het fonds heeft ook het escalatiebeleid bij voortgang van engagementtrajecten verder verfijnd en hierop geacteerd in 2025. De focus is verschoven van responsiviteit naar daadwerkelijk geboekte voortgang. Daarnaast heeft Pensioenfonds PDN de duurzaamheidsindicatoren geëvalueerd en geconcludeerd dat de KPI over het behalen van engagement‑milestones stuurbaar was en daarmee niet de gewenste impact maakte. Deze KPI werd daarom geschrapt, terwijl de SDG‑gerichte KPI behouden blijft. Pensioenfonds PDN zal de KPI’s blijven evalueren en waar nodig aanscherpen.

Het fonds rapporteert transparant over de uitvoering en effecten van het duurzaamheidsbeleid in dit duurzaamheidsverslag, welke ook op de website van het fonds gepubliceerd is. De cijfers zijn echter vanaf 2025 niet meer extern geaudit uit kostenoverwegingen.

Met het oog op een duurzame toekomst, blijven we inspanningen in 2026 voortzetten, en blijven we inzetten voor het bevorderen van duurzaamheid in elke laag van beleggingsbeleid.

Toekomstperspectieven

Als we vooruitkijken, zien we diverse belangrijke thema’s die aandacht verdienen:

• Digitale transformatie en duurzaamheid: De rol van technologie in het bevorderen van duurzaamheid is. Innovaties kunnen bijdragen aan energie-efficiëntie en de van slimme, duurzame steden.

• Sociale inclusie en werkgelegenheid: Door te investeren in duurzame projecten kunnen we bijdragen aan het creëren van banen en het bevorderen van sociale inclusie.

• Circulaire economie: Het van bedrijven die de principes van de circulaire economie omarmen, is een stap naar het minimaliseren van afval en het efficiënt gebruiken van resources, waaronder waterbeheer.

• Ethisch beleggen en mensenrechten: Het is verantwoordelijkheid om ervoor te zorgen dat beleggingen ethische overwegingen en respect voor mensenrechten omarmen.

• Biodiversiteit: Het beschermen en bevorderen van biodiversiteit is essentieel voor het behoud van gezonde ecosystemen, die cruciaal zijn voor het leven op aarde. Meer en meer komt er binnen de investeringswereld aandacht voor investeringen die bijdragen aan de bescherming van natuurlijke habitats en de diversiteit van soorten.

We zien de complexiteit van de uitdagingen waar we voor staan en tegelijkertijd zien we de mogelijkheden om een positieve impact te maken. Met toewijding, innovatie, en samenwerking kunnen we bijdragen aan een duurzamere en rechtvaardigere wereld voor iedereen. Om positieve invloed als fonds te vergroten, focussen we al sinds 2021 op drie specifieke duurzaamheidsthema’s:

1. Gezondheid en welzijn

2. Klimaat en energie

3. Grondstoffen en circulariteit.

Deze thema’s zijn gekoppeld aan vier duurzame van de Verenigde Naties, de Sustainable Development Goals (SDG’s). We kijken dan met name naar:

• SDG 3: Goede gezondheid en welzijn

• SDG 7: Betaalbare en duurzame energie

• SDG 12: Verantwoorde consumptie en productie

• SDG 13: Klimaatactie

In het duurzaamheidsbeleid zijn een zestal beleidsinstrumenten gedefinieerd, die gebruikt worden om bij te kunnen dragen aan doelstellingen.

Meer informatie over het duurzaamheidsbeleid en de beleidsinstrumenten die Pensioenfonds PDN daarbinnen inzet, is te vinden op de website van het fonds via deze link. Op deze pagina is ook een toelichting te vinden op het gevoerde beleid, inclusief rapportages over hoe er is gestemd tijdens de aandeelhoudersvergaderingen en de voortgang van engagement acties. Ook publiceert het fonds op de website de lijst met de bedrijven en landen waarin is belegd (per jaarultimo).

1. ESG-integratie

Pensioenfonds PDN benut waar mogelijk ESG-factoren in het beheer en voor de beoordeling van beleggingen. ESG staat voor Environment (omgeving/milieu), Social (sociaal) en Governance (ondernemingsbestuur). Duurzaamheidsrisico’s voor de portefeuille en andere ESG-aspecten worden meegenomen in investeringsbeslissingen in de diverse mandaten. Een ander tot de verbeelding sprekend dat hieronder valt is CO2-uitstoot. Met ESG-integratie in het beleggingsproces probeert Pensioenfonds PDN de CO2-uitstoot van de beleggingsportefeuille te verminderen. Het daadwerkelijk wel of niet behalen van deze doelstelling kan pas na 2030 worden vastgesteld. Wel kunnen we in de tussentijd de voortgang van de CO2-reductie monitoren.

Realisatie doelstelling CO2-reductie

2. Impact Investments

Impact investments zijn investeringen in landen, bedrijven of projecten die ook maatschappelijke en milieuproblemen helpen oplossen, zoals armoede in en klimaatverandering. Pensioenfonds PDN doet dit aan de hand van de Sustainable Development Goals van de Verenigde Naties.

Realisatie doelstelling Impact Investments

3. Engagement

Bij engagement wordt de dialoog aangegaan met bedrijven waarin is belegd. Op deze manier kunnen stakeholders bedrijven stimuleren om te veranderen. Middels het instrument engagement is het mogelijk om met bedrijven afspraken te maken over plannen, doelen of ambities. Bijvoorbeeld ten aanzien van een CO2-reductie. Ook wordt met behulp van engagement met bedrijven, die gedrag vertonen dat niet in lijn ligt met de principes van de UN Global Compact en waar (potentiële) negatieve impact is geïdentificeerd, een traject van intensieve dialoog gestart. Een engagementtraject kan als een proactief of reactief engagementtraject worden bestempeld.

Engagement proces

Een engagement traject bestaat uit vier fases. Het begint bij het vaststellen van een bedrijfsspecifieke doelstelling. Daarna treedt CTI in contact met het desbetreffende bedrijf om de vastgestelde problemen aan te kaarten. Hierna wordt gemonitord in hoeverre het bedrijf toezeggingen doet om het probleem aan te pakken tot aan het moment dat de problemen zijn opgelost en de doelstelling zijn behaald. Helaas is dat laatste niet altijd het eindstation van een engagement traject. Bedrijven kunnen ergens tijdens deze fases ‘niet thuis geven’ waardoor een engagement traject moet worden afgebroken. Wanneer het engagementtraject niet tot het gewenste resultaat leidt is in de escalatieladder aangegeven welke voorwaarden desinvestering zal plaatsvinden.

Realisatie doelstelling Engagement

4. Stembeleid

Als institutionele belegger leeft Pensioenfonds PDN de Nederlandse Corporate Governance Code na. Deze code bevat principes en bepalingen over goed bedrijfsbestuur. Het beleid van Pensioenfonds PDN voor goed bestuur is erop gericht om belangen als aandeelhouder te beschermen en invulling te geven aan verantwoordelijkheid als aandeelhouder. Wanneer er aanwijzingen zijn dat een bedrijf, bestaan verschillende mogelijkheden waarop Pensioenfonds PDN zijn invloed kan doen gelden, waaronder het stemmen op de aandeelhoudersvergaderingen van alle beursgenoteerde bedrijven waarin het fonds wereldwijd belegt. Op website publiceren we ieder kwartaal hoe er is gestemd op de algemene vergadering van de waarin we beleggen. Dat doen we per individuele en per stempunt.

In 2025 hebben er 984 aandeelhoudersvergaderingen plaatsgevonden voor alle beursgenoteerde bedrijven in de portefeuille van Pensioenfonds PDN. Op 975 van die vergaderingen heeft CTI namens Pensioenfonds PDN kunnen stemmen. Voor 9 vergaderingen was dat niet mogelijk door geldende liquiditeit beperkende voorwaarden of andere operationele restricties in het stemproces.

Op alle 975 aandeelhoudersvergaderingen is er op meer dan 12.000 voorstellen gestemd. Zoals hierboven benoemd, was het niet mogelijk om op een aantal aandeelhoudersvergaderingen te stemmen waardoor in totaal op 1,1% van het aantal voorstellen niet gestemd is. Op de overige 98,9% is wel gestemd.

Realisatie doelstellingen Stembeleid

5. Uitsluiting

Pensioenfonds PDN belegt op een dusdanige wijze dat zijn beleggingen een afspiegeling zijn van de eigen normen en waarden. Het fonds sluit daarom bedrijven en landen uit op basis van risico op negatieve impact en conflict met zijn normen en waarden. Pensioenfonds PDN hanteert hierbij criteria zoals de schadelijkheid van het product, de om verandering teweeg te brengen door middel van stemmen en engagement, en het gegeven dat er nadelige gevolgen zouden zijn wanneer het product niet meer zou bestaan.

Productgroepen die we bijvoorbeeld (gedeeltelijk) uitsluiten zijn controversiële wapens, clustermunitie, kolen, olie uit teerzanden en tabak. Bedrijven of landen die we uitsluiten op basis van hun gedrag zijn gebaseerd op de 10 principes van de VN Global Compact en internationale sanctielijsten van de VN Veiligheidsraad, Nederland en-of de Europese Unie. Bij ernstige en structurele schending worden landen en bedrijven toegevoegd aan uitsluitingenlijst.

Onze doelstelling bij uitsluitingen houdt in dat we geen beleggingen aanhouden in bedrijven en landen, exclusief fondsbeleggingen, die op uitsluitingenlijst staan. Dit hebben we gehaald. Binnen een kwartaal na screening werden individuele beleggingen in bedrijven en landen die op de uitsluitingenlijst stonden verkocht. Pensioenfonds PDN sluit eind 2025 in totaal 164 bedrijven en 15 landen van het beleggingsuniversum uit. Dit zijn 3 bedrijven minder en evenveel landen in vergelijking met eind 2024.

Realisatie doelstellingen Uitsluiting

6. Transparantie

Om transparant te zijn over het duurzaamheidsbeleid en de uitvoering daarvan, publiceert het fonds jaarlijks een duurzaamheidsverslag. Daarnaast publiceert Pensioenfonds PDN op zijn website op jaarbasis een overzicht van de totale beleggingsportefeuille en rapporteren we op de website over de uitkomsten van het stemgedrag op aandeelhoudersvergaderingen. Tot slot participeert het fonds aan marktbrede initiatieven zoals de VBDO benchmark en de PRI-assessment van de VN.

Implementatie duurzaamheidswetgeving en convenanten in 2025

De verplichte wet- en regelgeving op het gebied van duurzaamheid is de afgelopen jaren steeds verder uitgebreid als gevolg van het Europees Actieplan ‘Duurzame Groei Financieren’. Doel van dit actieplan is het stimuleren van de financiële sector om een bijdrage te leveren aan de klimaatdoelen van Parijs.

EU Sustainability Finance Disclosure Regulation (SFDR wetgeving)

In het kader van de SFDR wetgeving heeft Pensioenfonds PDN gekozen voor een ‘artikel 8ificatie’. Dit betekent dat het fonds duurzaamheidskenmerken implementeert binnen zijn beleggingsportefeuille en hierover ook transparant rapporteert. In 2025 heeft het fonds in het kader van de SFDR wetgeving gerapporteerd over de belangrijkste effecten op door de SFDR wetgeving voorgeschreven duurzaamheidsfactoren. Pensioenfonds PDN stelt nog geen streefpercentage van duurzame beleggingen in de zin van SFDR vast, maar investeert wel degelijk in duurzame investeringen. Het verschil in definities van duurzame beleggingen is echter nog complex. Pensioenfonds PDN gaat in 2026 verder of het hanteren van een minimum percentage aan duurzame investeringen in de zin van de SFDR wetgeving wenselijk en implementeerbaar is (zie ook de paragraaf Taxonomie hieronder).

Taxonomie

De Europese Unie heeft met de Taxonomieverordening criteria opgesteld om per economische activiteit te kunnen bepalen of deze duurzaam worden uitgevoerd. Dat zijn economische activiteiten die bijdragen aan een ecologische doelstelling en die geen significante schade toebrengen aan andere ecologische doelstellingen. In totaal zijn er 6 verschillende ecologische doeleinden gedefinieerd. Pensioenfonds PDN vindt het van belang dat het ook belegt in economische activiteiten die bijdragen aan deze ecologische doelstellingen. Om te bepalen hoeveel Pensioenfonds PDN hierin belegt moet eerst duidelijk worden in welke mate de bedrijven bijdragen aan deze ecologische doelstellingen. Om dit te kunnen bepalen zijn veel gegevens van deze bedrijven vereist. Ieder jaar in het vierde kwartaal evalueert Pensioenfonds PDN de gegevens van bedrijven in de portefeuille en beoordeelt welk streefpercentage aan Taxonomie geclassificeerde beleggingen Pensioenfonds PDN voor het opvolgende jaar kan vaststellen.

Vooruitblik 2026

Na een jaar van voortdurende inspanningen en toewijding aan duurzaamheidsbeleid, blijft focus ook in 2026 gericht op het versterken van duurzaamheidsambitie en het implementeren van concrete maatregelen die bijdragen aan een betere toekomst voor zowel deelnemers als de samenleving als geheel.

In het komende jaar zullen we blijven inzetten voor de verdere en implementatie van duurzaamheidsbeleid. Enkele belangrijke die hoog op agenda staan, zijn meer:

• Raamwerk duurzaamheid : We zullen raamwerk voor duurzaamheid blijven versterken. Hierbij zullen we speciale aandacht besteden aanevante thema’s en hoe we processen rondom duurzaam beleggen verder kunnen versterken.

• Duurzaamheidsverslag: Het opstellen van duurzaamheidsverslag blijft een belangrijk focuspunt. We streven ernaar om transparant te rapporteren over duurzaamheidsprestaties en de voortgang ten opzichte van doelstellingen.

• Targetallocatie impact bonds: We zullen inzet voor impact bonds evalueren en waar nodig aanpassingen maken om doelstellingen op dit gebied te versterken.

• Targetallocatie EU-taxonomie gerelateerde beleggingen: Het identificeren en toewijzen van investeringen die voldoen aan de EU-taxonomie zal een focusgebied zijn om duurzaamheidsdoelstellingen te.

• ESG Risicomanagement: We zullen blijven inzetten om ESG-risico's effectief te identificeren, te beoordelen en te beheren binnen beleggingsportefeuille. We zullen in 2026 extra aandacht besteden om het ESG risicoraamwerk verder te verfijnen.

Met deze doelstellingen voor ogen streven we ernaar om rol als verantwoordelijke belegger verder te versterken en bij te dragen aan een duurzamere toekomst voor iedereen.